한미약품, GO GO! 프리미엄 지속…목표주가 26만원

하나대투증권 조윤정 연구원은 12일 보고서를 통해 한미약품의 적정주가를 기존 19만원에서 26만원으로 상향 조정한다고 의견을 밝혔다.

조 연구원은 상향조정의 근거로 ▲국내 최고 & 국내 최대 경쟁력 확보 ▲계열사를 통한 중국 시장 진출 & 수출부문 확대 신성장 동력 ▲핵심신약 기반기술 확보로 신약업체로의 도약 등 3가지를 제시했다.

우선 한미약품은 국내 최고의 제네릭 의약품 업체로서 15개의 개량신약 개발성과 보유 및 매년 2개 이상의 슈퍼제네릭을 포함 20여개 신제품을 발매하고 있어 향후 3년간 연평균 매출 성장율은 19%, 수정순이익 증가율은 24.7%로 상위 제약사 평균을 상회하는 강한 실적모멘텀이 지속될 전망이다. 또한 최대규모의 영업조직 확보로 전국 병의원 커버율이 60%에 달하고 있는 등 국내 최고수준의 영업력을 보유하고 있어 마케팅 파워면에서 높은 경쟁력을 확보하고 있는 것으로 판단된다고 밝혔다.

또 계열사 북경한미는 유망 신제품 발매와 적극적인 영업조직확장을 통해 향후 5년간 평균 매출 성장율 40%, 평균 순이익률 22.3%에 이르는 고성장세가 예상되어 계열사를 통한 중국시장 내 성장동력을 확보한 것으로 판단되는 한편, 최근 첨단 세파계 항생제 원료 생산시설 확보 및 일본, 유럽 등지로의 진출 가속화로 2009년 수출실적이 1천 억원(총매출의 14%)규모가 예상되어 향후 수출부문이 중요한 장기 성장동력이 될 것이라고 설명했다.

이와 함께 최근 단백질의약품의 생체내 지속성을 증가시키는 핵심 신약기반기술을 확보해 이를 응용한 신약개발이 활발히 진행 중으로 2008년에는 3개 과제가 임상에 진입할 예정에 있다.

조윤정 연구원은 “한미약품이 국내 최고의 제네릭 업체이면서 그동안 상대적으로 부족했던 신약개발부문에 대해 진보된 성과가 가시화되고 있다는 측면에서 지속적인 기업가치 상승이 예상 된다”고 밝혔다.

“따라서 한미약품은 국내 최고의 제네릭의약품 개발능력과 국내 최대의 영업력을 보유한 업체로서 계열사 ‘북경한미’를 통한중국시장 내 성공동력 확보 및 자체적으로도 항생제 수출물량 증가, 핵심 신약기반기술 확보 등으로 장기 성장동력을 확보했다는 점에서 지속적인 프리미엄 확대 적용이 가능하다고 판단되어 적정주가를 기존 19만원에서 26만원으로 상향조정한다”고 의견을 밝혔다.