상위 제약사 2분기 영업이익 하락 추정

마케팅 및 R&D 투자 확대…녹십자 IVIG 3분기 허가 기대

국내 주요 제약사의 2분기 영업이익이 R&D 투자 확대 등으로 큰 폭으로 하락했다는 분석이다.

NH투자증권 이승호 연구원은 '2분기 실적모멘텀 부재, 3분기 키워드 IPO 및 R&D'라는 보고서를 통해 이같이 밝혔다.

이 연구원은 "2분기 당사 제약업종 커버리지 합산 매출액 1조3087억원(+12.1%), 영업이익 815억원(-4.5%), 순이익 559억원(-2.1%) 추정된다"며 "컨센서스 합산 대비 매출액 +0.1%, 영업이익 -20.3%, 순이익 -34.8% 추정한다"고 밝혔다.

그는 "영업이익 기준 유한양행은 -9.0%, LG생명과학은 +18.0%, 한미약품은 -69.6%, 녹십자는 -12.4%, 동아에스티는 -19.4%, 종근당은 -16.4% 추정한다"고 분석했다.

이 연구원은 "유한양행은 원료의약품 수출 호조, LG생명과학은 이브아르 및 제미글로 역대 최대 분기 실적 추정, 한미약품은 기술료 역기저 효과, 북경한미 실적 부진 영향, 녹십자는 R&D투자비용 확대, 동아에스티 및 종근당은 마케팅 비용 및 R&D투자비용 확대" 등을 실적 분석의 원인으로 꼽았다.

3분기 키워드로 이 연구원은 'IPO 및 R&D'를 꼽았다.

이 연구원은 "하반기 유한양행 바이오 퇴행성 디스크 치료제 기술 수출, 한미약품 기계약 마일스톤 수취, RAF 저해 항암제 및 장기 지속성 성장호르몬 기술 수출, 녹십자 IVIG(면역증강제) 미국 허가를 기대한다"고 밝혔다.

그는 "3분기 우량 바이오회사 IPO 및 커버리지 제약회사 R&D 성과를 기대한다"며 "다만 4분기 대형 IPO 영향 수급 불균형 우려 및 연말 수급 경색을 경계해야 한다"며 리스크 관리를 권고했다.

이 연구원은 추천 종목으로 "제약업종 대비 저평가 및 R&D 성과 기대 유한양행, 실적 턴어라운드 본격화 LG생명과학, 하반기 R&D모멘텀 집중 한미약품"을 꼽았다.